El papel moneda y las finanzas

En teoría, una moneda no es más que una parte infinitesimal y proporcional de la riqueza de una economía. Sin embargo, el valor de la moneda es inmaterial. No tiene un equivalente físico. La fuerza de una moneda reside en el hecho de que todos creemos que el pedazo de papel o una moneda que tienes en tus manos vale lo que dice en el papel o la pieza de metal, que, en realidad, no es cierto.

Precisamente y, por cierto, muy poco comentado, este es el punto débil del sistema. Si de repente dejásemos de creer en la validez de la moneda inmaterial, ésta dejaría de tener valor. Todo parece indicar que estamos a las puertas de una tormenta perfecta. Todavía hay que ver si la tormenta tomará la forma de un huracán y se lo llevará todo o tendrá efectos de destrucción creativa y generó una nueva ola. Pero vayamos por partes.

En primer lugar. Las monedas tienen tres funciones principales: ejercer como una unidad de medida (denominación de los precios, medida del comercio y transacciones financieras internacionales), como medio de pago (divisa vehículo, divisa refugio, obligaciones financieras y pagos del comercio internacional) y como depósito de valor (instrumentos financieros y las reservas internacionales). Una moneda se consolida a medida que las personas la utilizan para estas tres funciones.

En segundo lugar. En origen, los mercados y el sector financiero son vitales para el flujo económico porque son responsables de canalizar el ahorro hacia la inversión o el consumo. Son el vehículo, la correa de transmisión, a través de la cual se articula el crecimiento económico y el bienestar material.

Tercero. Durante las últimas dos décadas, e impulsados por la globalización financiera, los mercados financieros se han convertido en una fuente de crecimiento que no le son enteramente propios, y que, progresivamente, la han alejado de la economía real.

Este modelo de creación de valor se caracteriza por seis cosas.

Primero: un aumento espectacular de los flujos financieros.

Segundo: las dos variables clave de la economía financiera, la financiera, el tipo de interés y el tipo de los cambios, ya no se determinan sobre la base de la economía real.

Tercero: una innovadora actividad, que ha establecido un proceso de concentración de entidades y una supresión alarmante de las condiciones de competencia.

Cuarto: una operativa basada en las expectativas de información, altamente volátil, y que poco a poco se alejan de su substrato real.

Quinto: algunos modelos de negocios basados en el corto plazo, con una supremacía del operador privado y una voraz capacidad para fagocitar a otros mercados.

Sexto: una creciente importancia estratégica del sector financiero en las economías nacionales, con aumento significativo de su poder económico, político y el poder de los medios de comunicación.

Las instituciones financieras son los principales campeones nacionales de la globalización.

El cuarto lugar. Aunque la generación de valor en el sistema financiero mundial ocupa a mucha, mucha gente y genera acciones de aumento del PIB, una parte creciente de la población mundial cree que este modelo de crecimiento se asocia con la peor versión del capitalismo global: cortoplacismo, especulación, opacidad, abuso de poder y restricciones en las condiciones de competencia.

Socialización de las pérdidas

El quinto lugar. La gestión de la ultima crisis financiera internacional ha agudizado este sentimiento. Tienen pérdidas socializadas, los gobiernos han salvado las entidades, se ha centrado en la economía financiera frente a la economía real, se ha centrado en la política monetaria expansiva y las tasas de interés más baja y, a través de la nueva ola de la tecnología, la volatilidad del sistema no para de crecer.

En este contexto de incertidumbre y volatilidad, tipos de interés negativos, especulación y alejamiento de la economía real, no es de extrañar que aparezcan nuevas monedas, por ejemplo el bitcoin y nuevos modelos de negocio financiero. Los incentivos para las operaciones de alternativas ya están sobre la mesa.

Y si el intercambio de conocimiento para el conocimiento no dejó de crecer, las personas necesitan nuevas unidades de valor, nuevos medios de pago, nuevas unidades de valor. También nuevas instituciones financieras que responden a la nueva economía del intercambio y ser socialmente responsables. El cambio de las organizaciones tradicionales debe ir más allá de para establecer nuevos canales de comunicación con los clientes. Se han de cambiar los fundamentos del modelo y los valores de la empresa. ¿Réquiem o nueva ola?